日銀政策の基本パターンとトレード戦略｜金融政策に振り回されないために

日銀の政策発表で、相場が大きく動いた──

こういう経験は、誰もがしているはずです。

後から振り返れば、いくらでも言えます。

しかし、事前に予測することは、非常に難しいです。

だからこそ、パターンを知っておくことが重要です。

この記事では、日銀政策の基本パターンと、それに対するトレード戦略を解説します。

【この記事でわかること】
・日銀政策の基本(金融緩和と引き締め)
・日銀政策発表時の市場パターン
・筆者の実践的な立ち回り方
・サプライズへの対処法

日銀政策の基本

まず、日銀政策の基本を押さえましょう。

金融緩和とは

金融緩和とは、市場にお金を供給する政策です。

具体的には、

• 政策金利を下げる
• 国債を買い入れる(量的緩和)
• ETFを買い入れる

これらの政策により、市場にお金が流れ込み、株価は上がりやすくなります。

金融引き締めとは

金融引き締めとは、市場からお金を回収する政策です。

具体的には、

• 政策金利を上げる
• 国債の買い入れを減らす(テーパリング)
• ETFの買い入れを止める、売却する

これらの政策により、市場からお金が引き上げられ、株価は下がりやすくなります。

日銀政策決定会合

日銀は、年8回の政策決定会合で金融政策を決定します。

会合の日程は、事前に公表されています。

発表は、会合終了後(通常は昼頃)に行われます。

この発表の瞬間、市場は大きく動くことがあります。

日銀政策発表時の市場パターン

日銀政策発表時の市場の動きには、いくつかのパターンがあります。

織り込み済みで動かない

事前に予想されていた内容が発表された場合、市場はあまり動きません。

「予想通りだった」 「サプライズはなかった」

こういう場合、発表前後で大きな変動はありません。

サプライズで大きく動く

予想外の内容が発表された場合、市場は大きく動きます。

ポジティブサプライズ(株価上昇):

• 予想以上の金融緩和
• 利上げ見送り
• 新たな買い支え策

ネガティブサプライズ(株価下落):

• 予想以上の金融引き締め
• 利上げ決定
• 買い支え策の終了・縮小

サプライズの度合いが大きいほど、値動きも大きくなります。

発表後に反転する

発表直後は大きく動いても、その後反転することがあります。

「材料出尽くし」パターン:

• 発表前に期待で上昇
• 発表後、「出尽くし」で下落

「悪材料出尽くし」パターン:

• 発表前に不安で下落
• 発表後、「悪材料出尽くし」で上昇

発表直後の動きに飛び乗ると、反転に巻き込まれることがあります。

発表前にポジション調整が起きる

機関投資家は、発表前にポジションを調整することがあります。

• リスク回避のため、ポジションを減らす
• 発表後の動きに備えて、現金を確保する

このため、発表前に相場が動くことがあります。

筆者の実践的な立ち回り方

ここからは、筆者が実際にどう立ち回っているかを紹介します。

基本方針:様子見

筆者の基本方針は、様子見です。

日銀発表で、すごく動くときもあれば、動かないときもあります。

予測は難しいので、無理に動かないようにしています。

保有銘柄は持ち続ける

日銀発表があるからといって、保有銘柄を手放すことはしません。

あくまで、テクニカルで判断します。

• 移動平均線を割ったら損切り
• RSIが50を割ったら損切り
• 買いシグナルが消えたら損切り

日銀発表という「イベント」ではなく、市場が出す「シグナル」で判断します。

これは、損切りルールの記事で解説した「市場基準」の考え方と一貫しています。

なぜイベント前にポジションを減らさないのか

「発表前にポジションを減らした方が安全では?」

確かに、そういう考え方もあります。

しかし、筆者は以下の理由から、ポジションを減らしません。

予測できない

発表内容が「サプライズ」になるかどうかは、事前に予測できません。

ポジションを減らしたのに、株価が上がったら、機会損失になります。

テクニカルで対応できる

日銀発表後に下がったとしても、テクニカルで損切りすれば、傷は限定的です。

発表前に「予防的に」ポジションを減らす必要はありません。

売買コストがかかる

ポジションを減らして、また買い直すと、売買コストがかかります。

頻繁に出し入れするのは、効率的ではありません。

サプライズへの対処法

テクニカルで対応できる──と言いましたが、限界もあります。

筆者の失敗経験:日銀ETF売却

筆者は、日銀がETFを売却するという報道で、痛い目を見ました。

長年、日銀は株式市場の買い支え役でした。

その日銀が、売り手に回るかもしれない──

この報道で、市場全体が売られました。

筆者の保有銘柄も、軒並み下がりました。

テクニカルで損切りしましたが、全銘柄が同時に下がる状況では、逃げ場がありませんでした。

サプライズは避けられない

こういったサプライズは、テクニカルでは対応しきれません。

事前に予測することは不可能です。

できることは、以下の2つです。

分散投資

1銘柄に集中投資していると、その銘柄が暴落したとき、致命傷を負います。

複数銘柄に分散していれば、ダメージを軽減できます。

ただし、日銀ETF売却のような「市場全体」に影響するサプライズでは、分散していても全銘柄が下がります。

受け入れる

サプライズによる損失は、トレードのコストとして受け入れるしかありません。

どんなに優れたトレーダーでも、サプライズを完全に避けることはできません。

大事なのは、サプライズ以外の局面で、しっかり利益を積み上げることです。

日銀以外のサプライズも同じ

日銀だけでなく、以下のようなサプライズも、同じように対応しきれません。

• 米国の金融政策(FRB)
• 地政学的リスク(戦争、テロなど)
• 自然災害
• パンデミック

これらは、予測不可能です。

起きたときに、テクニカルで対応する。 それでもダメなら、コストとして受け入れる。

これが、現実的な対処法です。

まとめ:日銀政策は「様子見」でテクニカル対応

日銀政策に振り回されないためには、パターンを知り、冷静に対応することが重要です。

この記事のポイントをおさらい ・金融緩和は株価上昇、金融引き締めは株価下落の傾向 ・発表時は「織り込み済み」「サプライズ」「反転」などのパターンがある ・筆者の基本方針は「様子見」で、保有銘柄はテクニカルで判断 ・サプライズは避けられない。コストとして受け入れる

筆者も、日銀ETF売却の報道で痛い目を見ました。

しかし、それはトレードのコストです。

サプライズを恐れて動けなくなるよりも、サプライズ以外の局面でしっかり利益を積み上げる方が、長期的には勝てます。

日銀発表を過度に恐れず、冷静にテクニカルで対応しましょう。

日銀政策と同様に、決算シーズンも相場が大きく動くタイミングです。
決算前後の立ち回り方については、別の記事で詳しく解説していますので、ぜひ併せてご覧ください。